За всю историю существования, деньги получили способность приобретать различные формы. Две самые распространённые из них – это капитал и товар. Но чтобы первый вариант работал грамотно, появляется необходимость его передачи от одной стороны к другой. Именно с целью передачи денег были придуманы ценные бумаги.
Ценные бумаги – это уже не деньги. Их основная ценность заключается в том, что они наделяют своего владельца определёнными правами. Место, где можно обменять их на что-либо, называется «рынок ценных бумаг». Основным инструментом в таком месте являются подобные документы, а главным действующим субъектом хозяйствования – инвестор. По самому простому определению ценной бумагой называется документ, который имеет продажную стоимость, актуальную в настоящее время.
Признаки классификации
Классификация ценных бумаг – это классическое понятие, которое подразумевает разделение ценных бумаг на группы по различным признакам. Делятся они по таким принципам:
Виды и подвиды ценных бумаг
Классические делятся на основные и производственные. Основные коммерческие документы дают какие-либо привилегии. Чаще всего это права собственника на денежные премии, материальные товары, имущество или ресурсы. Коммерческие документы делятся на:
- первичные – это понятие подразумевает активы, которые непосредственно не содержат ценные активы;
- вторичные – это и есть ценные бумаги.
Делятся эти виды на следующие подвиды:
Обратите внимание! Сберегательная книжка, выданная предъявителю, является упрощённой формой сертификата наряду с сертификатами на депозит или сбережение.
- коносамент представляет собой международный акт, содержащий требования договора о перевозках груза по морю. Здесь также указываются какие-либо нюансы погрузки или разгрузки груза, а также право на получение и перевозку. Коносамент может подразделяться на бортовой, чартерный, линейный и береговой;
- чек – это письменный приказ банку от чекодателя с указанием суммы, которую необходимо выплатить чекодержателю. Чекодатель или инвестор – это юридическое или физическое лицо, имеющее деньги на счетах банка, а также право распоряжения ими;
- варрант – это документ, дающий основание своему обладателю выкупить у выпускающего лица, некоторый объём акций по фиксируемой стоимости в указанные сроки;
- закладная имеет понятие основания на взыскание денежного или имущественного возмещения её хозяину на основании контракта об ипотеке или залоге имущества;
- инвестиционный пай – ценная бумага, выдающаяся на имя, которая удостоверяет, что инвестор может рассчитывать на долю и на правообладание имуществом, из него состоит паевой фонд;
- депозитарная расписка свидетельствует о том, что инвестор владеет определённым количеством акций, выпущенных на территории страны, в то время как их эмитент является иностранным;
- производственные ценные бумаги (деривативы) не имеют документального выражения, но определяют имущественное право или обязательство, которое возникает вследствие изменений стоимости биржевого актива, он является её основанием.
Деривативы также имеют собственное разделение:
Как отличить ценную бумагу от обычного договора?
Ценные бумаги обладают перечнем характерных отличий, указывающих на их происхождение:
- документальность. Составляется деловой документ с выдержкой всех формальностей и доверенным представителем. Такой документ имеет правовую силу;
- указывает на частные права. В первую очередь, это денежный документ, что-либо подтверждает собственника, либо является результатом займа лица, которое владеет документом в отношении к эмитенту;
- обязательная презентация – инвестор предъявляет бумагу для реализации оговоренных в ней привилегий;
- способность к обороту. Этот документ может быть предметом различных соглашений;
- публичная достоверность. Обязанное по документу лицо имеет право выдвигать в сторону эмитента только такие протесты, которые являются следствием из владения ценной бумаги;
- ценная бумага – это документ, удостоверяющий вложение денежных средств. С её помощью деньги приобретают материальную форму;
Ценная бумага должна иметь необходимые реквизиты в соответствии с официальным образцом. Реквизиты символически делятся на экономические и технические. К техническим относятся наименования организаций, порядковые номера, автографы, мокрые печати и адреса. Экономические реквизиты – это номинал, форма и период действия ценной бумаги, должностное лицо владельца, его национальность и предоставляемые права.
Правильно выбранная классификация ценных бумаг и их видов даёт объективную возможность грамотно вести синтетический и аналитический учёт. Подобным образом, можно контролировать их движение, а также своевременно и эффективно применить на рынке.
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
Гражданский кодекс Республики Беларусь в ст. 144 перечисляет основные виды ценных бумаг, но при этом особое внимание не уделяет их классификации, которая имеет не только научное, но и практическое значение и применение.
Ценные бумаги в учебной и научной литературе классифицируются по следующим основаниям (критериям):
1) по способу выпуска они делятся на:
Эмиссионные (выпускаются сериями, которые имеют индивидуальный объем прав);
Неэмиссионные (выпускаются штучно и имеют индивидуальный объем прав).
2) по способу обозначения управомоченного лица :
Именные (выписаны на имя конкретного лица с правом передачи в порядке цессии );
Ордерные (выписаны на имя конкретного лица, но с правом передачи другим лицам в порядке индоссамента);
Предъявительские (без указания конкретного правообладателя).
3) по виду лица (эмитента), выпускающего бумаги :
Государственные ценные бумаги (эмитент - государственные и коммунальные образования);
Частные (эмитент - юридические и физические лица).
Денежные (на получение определенной денежной суммы - чеки, векселя, облигации);
Товарные (на получение определенного количества товара - коносоменты, складские свидетельства);
Корпоративные (включая участие в управлении АО - простые акции).
Ценную бумагу следует также отличать от иных документов. Главное ее отличие состоит в том, что она должна иметь строго определенную форму и наличие обязательных реквизитов. Иначе ценная бумага будет ничтожной (см.: ст. 145 ГК).
Передача прав по ценной бумаге осуществляется в соответствии со ст. 147 ГК.
1) Права по предъявительской ценной бумаге передаются путем простой передачи ее другому лицу. Поэтому она обладает высокой оборотоспособностью и очень низкой степенью защищенности от посягательств третьих лиц.
2) Передача прав по именной ценной бумаге происходит в порядке цессии (уступки требования). Цедент (передающий документ) отвечает перед цессионарием (принимающий ценную бумагу) за действительность требованиям, но не за его (ее) исполнение должником.
3) Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этом документе передаточной надписи - индоссамента . Индоссант (передавший ценную бумагу) отвечает перед индоссатом не только за действительность требований, но и за их исполнение должником. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение).
Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя.
Виды ценных бумаг
1) Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера ) на участие в управлении делами АО (простая акция), на получение части прибыли в виде дивиденда и части имущества при ликвидации АО.
Эмитентом является АО. Акции могут быть только именными.
2) Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от эмитента в установленный срок денежной суммы в размере ее номинальной стоимости, а также зафиксированного в ней процента, или иных имущественных прав (например, дефицитного товара).
Облигации могут выпускаться государством либо частными лицами (АО), быть именными или предъявительскими.
3) Вексель - ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (указанного им лица) выплатить определенную сумму держателю векселя по наступлению предусмотренного векселем срока.
Векселя бывают двух видов: простые и переводные.
Простой вексель представляет собой ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю, или иному указанному им лицу, определенную сумму в установленный срок.
Переводной вексель является ценной бумагой, содержащей ничем не обусловленное предложение векселедателя лицу, на которое выставлен вексель, уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя, либо другому указанному им лицу, в установленный срок по предъявлению. Иными словами, в переводном векселе в качестве плательщика выступает не только векселедатель, но и иное лицо.
4) Чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя плательщику (банку) уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чеки могут быть именными и переводными. Именной чек не передается, а переводной передается по правилу ордерных ценных бумаг.
5) Депозитный или сберегательный сертификаты - это ценные бумаги, удостоверяющие право вкладчика (физическое или юридическое лицо) на получение по истечению установленного срока суммы вклада и процентов. Досрочное расторжение сертификата приводит к потере процентов.
Сертификаты могут быть именными и на предъявителя, срочными или до востребования.
6) Коносамент - ценная товарная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от перевозчика указанного в ней груза.
Коносамент может быть именным, ордерным и предъявительским.
7) Складское свидетельство - ценная товарная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение со склада указанного в ней товара.
Финансовый рынок – это система, в которой отношения выстраиваются в виде обмена экономическими благами. Посредником в этих отношениях выступают финансовые инструменты ‒ ценные бумаги. Для того чтобы разобраться в сложной структуре работы рынка, обладая нулевой финансовой грамотностью, нужно овладеть базовой информацией по данной теме.
Определение ценных бумаг
Ценные бумаги либо, как еще говорят, фондовые активы ‒ это официальный документ, который заверяет право на обладание каким-нибудь капиталом или его денежным эквивалентом. По сути, это особая форма актива, что подтверждает за своим владельцем право собственности. При этом данная форма капитала обладает такими характерными особенностями:
- является инструментом, который обслуживает и обеспечивает возможность рыночных сделок между несколькими участниками;
- удостоверяет наличие определенных имущественных отношений или фактов займа;
- характеризуется соблюдением формы и содержания документа с обязательным указанием реквизитов, которые отличаются в зависимости от типа;
- определяется тем, к какой категории имущества привязана данная форма капитала, а именно к объектам движимого имущества.
Критерии, определяющие виды фондовых активов
Рынок фондовых активов очень велик и многообразен. Для того чтобы понять, какие ценные бумаги бывают, и облегчить изучение информации в данной сфере, ее необходимо структурировать. Существует определенная классификация, которая подчиняется принципу сложных систем.
Каждое отдельное свойство этих финансовых документов является подразделом одной группы и вместе с тем может принадлежать к другой группе признаков.
Классификация, описанная ниже в таблице, охватывает всю систему сходных и отличительных характеристик.
Виды ценных бумаг и их характеристика: таблица
| Характеристика | Понятие и виды ценных бумаг |
| Термин погашения | Срочные ‒ погашаются в положенное время. |
| Бессрочные ‒ выпускаются на неопределенный срок (облигация государственного займа). | |
| Форма | Бумажная – то есть документарная. |
| Бездокументарная ‒ владелец устанавливается на основании реестровой записи. | |
| Тип владения | Предъявительская ‒ лицо владельца не указывается (долговая расписка, которую можно перекупить без подтверждения прав на нее). |
| Именная – права переходят при условии подтверждения личности владельца (вексель, в котором указывается имя держателя и получателя). | |
| Вид эмитента | Государственные. Это отдельная категория. Их эмитентом всегда выступает только страна, в которой они имеют определенную ценность.Виды государственных ценных бумаг: облигации, вексель. |
| Коммерческие, выпускают корпорации, компании организации и т. д. | |
| Тип передачи | Передача по согласию сторон. |
| Ордерные ‒ которые передаются индоссаментом (к примеру, переводной вексель). | |
| Форма выпуска | Эмиссионные ‒ размещаются выпусками с идентичным объемом и термином прав осуществления внутри одного выпуска |
| Неэмисионные – то есть штучные. | |
| Место обращения | Рыночные ‒ имеют возможности продажи и перепродажи на фондовом рынке. |
| Нерыночные ‒ приобретаются один раз без права повторной перепродажи. | |
| Стоимость (номинал) | Постоянная – с указанием денежного номинала. |
| Переменная – когда фиксированный денежный номинал не указывается. | |
| Форма привлечения капитала | Долевые ‒ указывают на совладение собственности. |
| Долговые ‒ закрепляют наличие кредита. | |
| Доход | Доходные – когда целью размещения на рынке является получение прибыли. |
| Бездоходные – не приносящие прибыли как таковой. | |
| Цель использования | Инвестиционные – которые используются для вложения денег в качестве капитала. |
| Неинвестиционные (коносаменты, вексели). | |
| Риск | Безрисковые ‒ краткосрочные гос. обязательства. |
| Рисковые – все, кроме государственных. | |
| Принадлежность национальности | Национальные. |
| Иностранные. |
Общепринятые виды
Статус ценности активам придается на основании внутреннего законодательства страны. Исходя из того, в какой стране они продаются, то есть где эмитируются, в соответствии с какими критериями выпускаются, существуют основные виды ценных бумаг, сравнительный анализ которых предлагается в таблице.
Таблица видов ценных бумаг
| Вид | Эмитент |
| Акция | Выдает предприятие или организация, чтобы получить прибыль на рынке |
| Банк выдает физическому лицу | |
| Вексель | Государство или организация |
| Депозитный сертификат | Выдает банк |
| Закладная | Предприятие или организация |
| Инвестиционный пай | Организация |
| Ипотечный сертификат участия | Любая организация |
| Коносамент | Предприятие или организация |
| Облигация | Выпускает организация любой формы собственности |
| Опцион эмитента | Любая организация |
| Простое (двойное) складское свидетельство | Предприятие или организация |
| Приватизационные | Страна-эмитент |
| Депозитарная расписка | Банк |
| Сберегательный сертификат | Выдается банком физическому лицу |
| Чек | Банк |
Если говорить о фондовом рынке, то чаще всего упоминают торговлю акциями.
Акция – именной финансовый документ, который предоставляет своему держателю законное право получать дивиденды в виде дохода или имущественного эквивалента от предприятия, акциями которого он обладает.
Отличительные особенности:
- имеет две цены: указанную и реальную;
- определяет получение части прибыли акционерного общества в качестве дивидендов. Дивиденды не всегда могут начисляться, в зависимости от решения годового собрания акционеров;
- предоставляет возможность участия в управлении акционерным обществом;
- в случае ликвидации предоставляет право вернуть средства в обязательном порядке. Ликвидация АО может быть добровольной и принудительной, в порядке банкротства.
Акция не имеет единообразного вида, а различается по типу дохода на обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции обладают всеми вышеописанными свойствами.
Привилегированные отличаются:
- первоочередностью в получении дохода при продаже акционерного общества;
- обязательного присутствия на собрании акционеров, при этом право голоса распространяется только на вопросы реорганизации и роспуска общества.
Банковская сберегательная книжка – подтверждает наличие депозитного вклада в банке. Регулирует порядок возврата вкладчику размещенных денежных средств и выплаты с процентами, строго оговоренными в договоре между банком и вкладчиком.
Вексель – долговое денежное обязательство, которое заемщик дает кредитору. Цель векселя ‒ служить средством расчета и платежа.
Вексель в зависимости от обязательства платежа бывает:
- простым - такой вексель фиксирует обещание должника уплатить по векселю в должный срок;
- переводным - в таком векселе указывается лицо, которому предлагается оплатить должником указанную сумму в четкие сроки.
Депозитный сертификат – своего рода банковский сертификат, который устанавливает факт внесения в банк определенного денежного вклада юридическим лицом и регулирует процесс возвращения банком депозита с начислениями по нему.
Закладная – документ, обеспеченный залогом, в котором прописываются условия договора кредитования и параметры собственности, передаваемой по закладной. Она имеет свойство оборотоспособности, может перепоручаться путем индоссамента и также быть предметом залога.
Коллективное инвестирование ‒ это такая форма вложения, когда средства нескольких вкладчиков объединяются в денежный пай и передаются управляющему с целью инвестирования. Учредитель паевого инвестиционного фонда, то есть инвестор, обладает частью имущества, зафиксированной документально ‒ это инвестиционный пай.
Инвестиционный пай относится к именным активам. Закрепляет монополию на собственность держателя пая на долю имущества паевого фонда. Фонд отличается своим типом, способом управления и специализацией и состоит из имущества, которое передано пайщиками управляющему компании в доверительное управление.
Как финансовый инструмент, он является оптимальным для тех инвесторов, которые обладают небольшой суммой и готовы вкладывать средства на долгий срок.
Ипотечный сертификат участия – разновидность документа в сфере ипотечного кредитования. Удостоверяет наличие права владения определенной части в общей собственности по ипотечному покрытию. Право владения им также регулирует получение денежных средств по исполненным обязательствам, требуемых условиями ипотечного покрытия.
Коносамент – морской перевозочный документ, на основании которого осуществляется транспортировка грузов. Своеобразная морская накладная, которая принята в международных морских перевозках, применение ее вызвано необходимостью совершать операции с перевозимым грузом, пока судно совершает рейсы. Коносамент относится к именному типу ценных бумаг и чаще всего выписывается на имя капитана судна.
Облигация – разновидность долгового обязательства, закрепляющая за владельцем возможность получения ежегодного дохода или имущества, эквивалентного стоимости дохода.
По сути, это тип займа, который предоставляется заемщику инвестором. Заемщиком могут выступать как корпорации, так и государство. Процент, или номинал, указанный на облигации, погашается эмитентом в строго установленный срок. Инвестор после погашения получает купонный или дисконтный доход, поэтому облигации делятся на купонные и дисконтные.
По типу эмитента различают:
- государственные – выпускает государство;
- муниципальные ‒ эмитируют органы местного самоуправления с целью финансирования местных программ;
- корпоративные облигации создаются предприятиями и компаниями.
Опцион эмитента – своего рода контракт на приобретение права совершать покупателю финансовую деятельность в определенный период, поэтому по типу погашения срочный. Опцион считается исполненным, если приобретение оказалось выигрышным.
Простое складское свидетельство – товарный вид актива, который подтверждает факт хранения на складе посредника товара владельца. В качестве номинала выступает товар, который на время хранения находится в состоянии отчуждения.
Двойное складское свидетельство – отличается от простого наличием второй части или залогового свидетельства (варранта). Вторая часть нужна владельцу чаще всего для получения кредита за товар. В таком случае варрант передается кредитору и возвращается обратно при погашении залога. Обе части относятся к финансовым документам и дают привилегию каждому из владельцев распоряжаться товаром.
Приватизационные бумаги – подтверждают право держателя на владение частью имущества в процессе приватизации предприятий, принадлежащих государству.
Депозитарная расписка – является подтверждением наличия акций, выпущенных иностранным эмитентом, свидетельствуя о покупке акций за границей, но выпускается в стране вкладчика.
Сберегательный сертификат – форма банковского сертификата, который является свидетельством наличия свободного обращающегося денежного вклада для физических лиц.
Чек – своего рода распоряжение, которое свидетельствует о поручении уплаты указанной суммы банком чекодателю за продажу активов в четко обозначенные сроки.
Первичные и вторичные фондовые активы
В зависимости от типа выпуска выделяют следующую классификацию:
- первичные или основные , в качестве активов которых используется непосредственно имущество (движимое и недвижимое), деньги, ресурсы. Все активы, кроме депозитарной расписки, являются первичными ;
- вторичные ‒ предоставляют владельцу право на владение имуществом, опосредовано, через основные фондовые инструменты. К ним относятся: варрант, депозитарная расписка.
Варрант может быть как первичным, так и вторичным документом. В первом случае он является распиской, утверждающей право владения товаром на складе. Во втором варрант дает право на покупку других облигаций или акций.
Качественные свойства ценных бумаг
Так как основной задачей всех существующих фондовых активов является их возможность заменять товар на фондовом рынке, то для критерия оценки их самостоятельного обращения принято выделять такие свойства:
- обращаемость;
- обязательность исполнения. Исполнение обязательств согласно с законодательством;
- доступность для оборота в частном порядке (дарения, хранения и т. д.);
- стандартность – то, что делает ее способной к обращению на рынке;
- документальность и регистрируемость. Независимо от формы (бумажной или электронной), производится обязательная реестровая запись о выпуске. В обязательном порядке реквизиты ценных бумаг должны соответствовать законодательным нормам;
- признание государством. В обратном случае низкий уровень доверия отражается на их рыночной стоимости активов;
- рыночность и ликвидность – соответственно, способность к хорошему товарообороту и быстрому превращению в денежные средства;
- оценочная возможность потерь, или риск.
Понятие фондового рынка
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) позволяет мобилизовать денежные средства для расширения экономической деятельности и информации об экономической конъюнктуре. Основными участниками фондового рынка являются:
- эмитент;
- инвестор;
- посредник.
Эмитентом всегда выступает предприятие или компания, выпускающая финансовые документы для привлечения средств. Инвестор же является стороной, приобретающей капитал или его разновидности, при помощи определенных посредников.
Качественное понимание основ работы фондового рынка является залогом оптимальной работы механизма перераспределения мирового капитала.
Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг - сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.
Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса - основные и производные.
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).
Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.
владение ценной бумагой;
удостоверение имущественных и обязательственных прав;
право управления;
удостоверение передачи или получения собственности.
По основным характеристикам (признакам) ценные бумаги классифицируются в соответствии с таблицей 1. Каждая группа ценных бумаг включает их подвиды.
Таблица 1 - Классификация ценных бумаг
Продолжение таблицы 1
|
существования |
Бумажные, или документарные Безбумажные, или бездокументарные |
|
Национальная принадлежность |
Отечественные Иностранные |
|
использования |
Инвестиционные, или капитальные - ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.) Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты) |
|
Порядок владения |
Предъявительские - ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца, и их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому Именные - ценные бумаги, содержащие имя их владельца и, кроме того, регистрируемые в специальном реестре Ордерные - именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента) |
|
Форма выпуска |
Эмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны (акции и облигации) Неэмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями |
|
собственности |
Государственные Негосударственные - ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и частными лицами |
|
Характер обращаемости |
Рыночные, или свободно обращающиеся Нерыночные (обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме ее эмитента и через оговоренный срок) |
|
Уровень риска |
Безрисковые и малорисковые Рисковые |
|
Наличие дохода |
Доходные Бездоходные |
|
Форма вложения |
Долговые - ценные бумаги, обычно имеющие фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем Владельческие долевые - ценные бумаги, дающие право собственности на соответствующие активы |
|
Экономическая сущность |
Облигации и др. |
Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам:
1) по эмитентам (государственные, частные и смешанные);
2) по степени защиты (высококлассные и низкоклассные);
3) по форме выпуска (документарные и бездокументарные);
4) по сроку действия (срочные и бессрочные);
5) по виду (именные и на предъявителя);
6) по объему предоставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования);
7) по территории обращения (муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские);
8) по форме получения дохода (с постоянным доходом и с точечным доходом); 9) по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые).
Основными видами ценных бумаг являются: акция, облигация, вексель, чек, сберегательный сертификат, депозитный сертификат, опцион, фьючерс, коносамент и др.
Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Виды акций весьма разнообразны. Классифицируют акции на основании следующих признаков:
по виду передачи прав собственности;
по объему прав, предоставляемых владельцу акции.
Простые акции служат для обеспечения равных прав всех владельцев - членов акционерного общества, особенно право голоса и право получения дивидендов.
Привилегированные акции предоставляют их владельцам определенные твердые привилегии при распределении прибыли, при роспуске акционерного общества и при исполнении права на преимущественную покупку вновь эмитируемых акций.
Привилегированные акции бывают различных видов. Так различают: кумулятивные, конвертируемые, плюральные акции, привилегированные акции с увеличивающейся долей в ликвидационном фонде, возвратные, или отзывные привилегированные акции.
Простая, или обыкновенная акция не содержит имя владельца. Передача самой бумаги представляет собой передачу акции со всеми правами без идентификации владельца.
Под именной акцией понимается акция, содержащая информацию о владельце ценной бумаги.
Винкулированные именные акции - это акции с ограниченными возможностями передачи.
Акции с корректировкой образуются трансформацией накоплений из нераспределенной прибыли в основной капитал без привлечения дополнительного капитала в общество.
Коллективные акции распределяются акционерным обществом среди своего коллектива либо бесплатно, либо по льготной цене и, как правило, находятся во владении в течение определенного срока.
Народные акции выдаются широким слоям населения по льготным ценам, когда приватизируется государственный сектор. Так гарантируется формирование капитала народными массами.
"Золотая акция" - это особая разновидность акции, предоставляющая ее владельцу - государству особые права по сравнению со всеми другими акционерами с целью государственного контроля за приватизируемым предприятием. Согласно указу №144 Президента Республики Беларусь от 4 марта 2009 года институт «золотой акции» в стране отменяется.
Акции являются самыми распространенными ценными бумагами из всего многообразия ценных бумаг. Это объясняет повышенный интерес к ним не только инвесторов и профессиональных менеджеров, но и ученых экономистов.
Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Существует достаточно большое разнообразие облигаций. Облигации классифицируются по эмитентам, целям выпуска, срокам займа, характеру обращения, способам регистрации, по форме выпуска и формам выплаты дохода.
Облигации, по общему мнению, являются самым надежным объектом инвестирования. Профессионалы на рынке ценных бумаг называют облигации в зависимости от эмитентов корпоративными, муниципальными, государственными и ведомственными. Несмотря на специфику эмиссии и характеристики каждого вида облигации, они обладают одним общим качеством - являются долговыми обязательствами, свидетельством ссуды, предоставленной кредитором (владельцем облигации) заемщику (эмитенту). За пользование занятыми деньгами эмитент облигации должен выплатить их держателю вознаграждение в виде процента в течение всего срока владения облигациями. А общая сумма, подлежащая возврату, называется основной суммой займа, или номинальной стоимостью. Применительно к облигациям используется еще ряд устоявшихся терминов. Дату возврата суммы займа принято называть датой погашения облигаций, ставку процента - купоном, а время хождения этих ценных бумаг - сроком обращения.
Ценными бумагами с фиксированным доходом помимо облигаций являются депозитные и сберегательные сертификаты. Под депозитными и сберегательными сертификатами понимаются письменные свидетельства банка-эмитента, удостоверяющие право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Депозитные сертификаты могут выпускаться в разовом порядке и могут быть как именными, так и на предъявителя. Они выдаются только юридическим лицам и выпускаются на срок от 30 дней до 1 года. Сберегательные сертификаты выдаются только физическим лицам, и срок их погашения ограничивается тремя годами.
Вексель - это письменное долговое обязательство, составленное по установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении указанного в векселе срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы. Наиболее ликвидными являются векселя, которые имеют гарантию крупных банков в форме аваля (поручительства) или акцепта (согласия на оплату).
Опцион - контракт, заключенный между двумя сторонами, в соответствии с которым одна из сторон (продавец опциона) предоставляет другой стороне (покупателю опциона) право купить или продать определенный актив по фиксированной цене в рамках указанного в контракте периода времени или на определенную дату.
Фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива через определенный период в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.
Варрант - это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на покупку определенного числа акций (или облигаций) какой-либо компании в течение установленного периода времени по фиксированной цене.
Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.
Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.
Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.
По уровню риска виды ценных бумаг располагаются исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск. Данная зависимость показана на рисунке 1.
Рисунок 1 - Классификация ценных бумаг по уровню риска
Единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, а также регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Республике Беларусь определяется Законом Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах» (с изм. и доп.).
Ценные бумаги - денежные документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту. Эмитент ценных бумаг - юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. Инвестор - физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами. Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.
Особенности ценной бумаги :
В ней содержится определенное имущественное право;
Обладание этим правом и его осуществление связано с владением ценной бумагой;
Это документ установленной формы и содержащий в себе обязательные реквизиты;
Ценные бумаги по форме обладают достоверностью и не требуют дополнительного подтверждения прав их держателей.
К ценным бумагам относятся :акции, облигации, векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства (варранты), аккредитивы; лотерейные билеты (если на них выпал выигрыш).
Не относятся к ценным бумагам - долговая расписка, чек кассовый, т.к. они являются доказательством правоотношения, но не воплощают в себе имущественное право.
Ценные бумаги могут быть: предъявительские , ордерные , именные .
Предъявительские
выписываются без указания лица, которому следует произвести исполнение, а потому осуществить выраженное
в них право может любое лицо, их предъявляющее. Они обладают повышенной обороноспособностью, т. к. передаются путем простого вручения новому владельцу.
Ордерные
выписываются на определенное лицо, но с одновременным указанием, что исполнение по ним может быть произведено не только обозначенному лицу, но и его «приказу» (ордеру) любому другому лицу, достаточно совершить передаточную надпись на самой ценной бумаге, что может сделать и любой последующий держатель. Ордерные бумаги имеют преимущества перед предъявительскими:
по ним отвечает не только должник, но и лица по передаточной надписи, если не сделали оговорки (без оборота на меня), устраняющей ответственность. Предъявитель ордерной бумаги может обратиться
к любому «надписателю» при неоплате ее должником (переводной вексель).
Именная ценная бумага выписывается на имя определенного лица, которое только и может реализовать выраженное в ней право. Передача ее практически невозможна (они необоротны или осложненной оборотности).
Краткая характеристика отдельных видов ценных бумаг :
А. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение от лица, выпустившего облигацию, ее номинальной стоимости в определенный срок, а также проценты от стоимости либо иного имущественного права. Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения.
Виды облигаций :именные, предъявительские, процентные, беспроцентные (целевые), свободно обращающиеся, с ограниченным кругом обращения.
Б. Чек - документ, содержащий, безусловный приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной суммы определенному лицу или предъявителю. Чекодатель - юридическое лицо или физическое лицо, в том числе индивидуальный предприниматель, осуществляющий платеж за товары или услуги посредством чека. Виды чеков : предъявительские - на предъявителя, передача простым вручением; именные - на определенное лицо; ордерные - в пользу определенного лица или по его приказу.
В. Векселем является документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное обязательство или указание векселедателя выплатить владельцу векселя (векселедержателю) в установленный срок определенную сумму. Вексельное обязательство может быть выражено либо в форме простого векселя (соло-векселя), либо в форме переводного векселя (тратты).
Простой вексель
выписывается и подписывается должником
и представляет собой его обязательство уплатить в срок указанную сумму определенному лицу либо по его приказу иному лицу, указывается наименование плательщика и получателя.
Переводной вексель выставляется и подписывается кредиторами и представляет собой приказ кредитора (векселедателя-трассанта) должнику (трассату) об уплате в указанный срок определенной суммы третьему лицу, указывается только плательщик.
При совершении передаточной надписи лицо (индоссант), которому передан вексель, приобретает все права требования по векселю. Индоссамент должен быть написан на оборотной стороне векселя либо присоединенном к нему листе и подписан индоссантом и не должен содержать каких-либо условий его действия. Отказ должника оплатить или акцептовать вексель должен быть удостоверен официальным актом, удостоверяющим факт отказа от платежа или от акцепта, протестом в неакцепте или неплатеже. Протест должен быть совершен органами нотариата. Своевременное совершение протеста позволяет векселедержателю предъявить иск к любому из лиц, ответственных за платеж, - индоссантам, векселедателю, гарантам.
Г. Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества. Дает право на получение части прибыли в виде дивиденда.
Виды акций :
· учредительские (распределяемые среди учредителей);
· привилегированные - держатели в первоочередном порядке получают дивиденды независимо от прибыли предприятия, однако лишаются права голоса в управлении акционерным обществом;
· предъявительские - на предъявителя, имя которого не указывается;
· обыкновенные, простые - именные;
· без указания нарицательной цены.
Д. Казначейские обязательства государства - государственные ценные бумаги, дающие их владельцам право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения ими. Они всегда являются предъявительскими ценными бумагами. Выпускаются не банками, а Министерством финансов республики. Полученные по ним суммы зачисляются в госбюджет, за счет которого и производятся по ним выплаты. Это средства кредитования населением государства.
Е. Сберегательный и депозитный сертификат банка письменные свидетельства банка, удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срока депонированной суммы (свободные денежные средства граждан и организаций, сданные на хранение, (депонированные) в банк) и процентов по ней.
Ж. Коносамент - документ, определяющий взаимоотношения перевозчика и грузовладельца в процессе транспортировки груза в международном судоходстве, дающий право его держателю распоряжаться указанным в нем грузом, включая право на получение его от перевозчика.
Виды :именной, предъявительский, ордерный.
З. Складское свидетельство (варрант ) выдается товарным складом (хранителем) в подтверждение факта заключения договора хранения и принятия товара на хранение, а держатель свидетельства получает право распоряжаться товаром в то же время, когда товар находится на хранении.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется с целью выполнения требований законов и других нормативных актов, определяющих права и обязанности каждого профессионального участника рынка ценных бумаг по ряду направлений, начиная от регистрации выпуска ценных бумаг и завершая правами органов государственного управления по регулированию рынка ценных бумаг.
Задачи органов государственного регулирования :
· установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;
· регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроль за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
· лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
· создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
· запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующих лицензий.
Участники рынка ценных бумаг :эмитенты; инвестиционные институты; организации, специализирующиеся на обслуживании рынка; саморегулируемые организации; государственные органы регулирования и контроля; инфраструктура рынка; инвесторы.
Эмитенты - это юридические лица, испытывающие необходимость привлечения финансовых ресурсов на основе выпуска ценных бумаг. Инвестиционные институты - финансовые посредники, которые на свой страх и риск выполняют строго определенные функции на рынке ценных бумаг, как за счет собственных средств, так и за счет займа. Это финансовые брокеры, дилеры, инвестиционные консультанты, инвестиционные компании, инвестиционные фонды и их управляющие.
Организации, специализирующиеся на обслуживании рынка :
Фондовые биржи,
Фондовые отделы товарных бирж,
Валютные биржи,
Внебиржевые рынки,
Специализированные регистраторы,
Расчетно-депозитарные центры,
Информационные центры.
Виды профессиональной деятельности по ценным бумагам :
· посредническая;
· коммерческая;
· деятельность инвестиционного фонда;
· деятельность депозитария;
· доверительная (трастовая) деятельность;
· деятельность специализированного регистратора.
Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора или комиссии, а также доверенности.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи этих ценных бумаг по ценам, объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность.
Клиринг - множество операций, целью которых является расчет за поставленные ценные бумаги. При этом перевод денег или поставка денежных средств не производится. Клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных обязательств, включающая сбор, сверку, корректировку информации; составление расписания расчетов; принятие к исполнению при определении взаимных обязательств бухгалтерских документов; формирование специальных фондов, служащих для снижения рисков неисполнения обязательств сторон при совершении сделок с ценными бумагами; контроль за перемещением ценных бумаг и др.
Депозитарной деятельностью признается деятельность по оказанию услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и /или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов.
Доверительная (трастовая ) деятельность - это деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом, путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление.
Выпуск ценных бумаг
в обращение или эмиссия
- это продажа ценных бумаг их первым владельцам. Эмиссия ценных бумаг может осуществляться при учреждении акционерного общества, при увеличении размеров его уставного фонда, а также при привлечении заемного капитала различными эмитентами (в том числе государством
и местными органами власти) путем выпуска долговых ценных бумаг.
Процедура эмиссии включает следующие этапы:
· принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;
· регистрация ценных бумаг;
· размещение ценных бумаг;
· регистрация отчета об итогах выпуска.
· решение о выпуске ценных бумаг принимается уполномоченным органом эмитента.
Запрещение или приостановка выпуска ценных бумаг осуществляется центральным контролирующим органом в случае:
· нарушения действующего законодательства;
· отсутствия либо несоответствия представленной в проспекте эмиссии информации фактическому положению дел:
О финансово-экономическом состоянии эмитента (убытки, прибыль) в течение последних двух завершенных лет;
О наличии просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет;
О наличии не полностью оплаченного уставного фонда на момент принятия решения о выпуске облигаций.
Запрет по мотивам нецелесообразности выпуска ценных бумаг не допускается. В случае приостановки выпуска ценных бумаг, эмитент обязан устранить нарушения, после чего по письменному разрешению центрального органа продолжить выпуск. В случае несогласия с решением органа, приостановившего выпуск ценных бумаг, эмитент может оспорить это решение в суде.
